姜玉龙:螺纹没有大跌基础 那么未来还会涨吗?

2018年08月10日 09:59
作者:长江期货黑色产业研究员姜玉龙
来源: 大宗内参
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

K图 rbm_1

  核心观点

  期货价格的相对强势源于基差驱动,螺纹7月需求淡季不淡,从政策来看,利多频现。

  从供需格局来看,8月份钢价没有大跌基础,可能保持高位震荡走势,建议逢回落做多为主。

  8月下旬可能是比较重要的时间窗口,年后螺纹涨跌节奏与17年基本同步。

  对于9月份需求不悲观,环保政策、卷螺产量变化值得关注,限产背景下,钢厂可能优先保螺纹。

  大宗内参:黑色行业现在整体情况大致是怎样的?

  姜玉龙:螺纹7月大涨,8月以来延续上涨势头,我们认为这是一个多因素共振的结果。

  (1)从价格涨跌幅度来看,大部分地区本轮现货价格上涨了200-300元,期货价格涨幅达600元,基差快速收敛,期货价格的相对强势源于基差驱动。

  (2)从供需格局来看,螺纹7月需求淡季不淡,据我们测算,无论是成交还是表观消费数据均好于6月,库存缓步下滑也可验证。

  (3)从政策来看,利多频现。首先是一系列的环保政策,如唐山7.20-8.31限产,而汾渭平原环保督查,致使低库存下的焦炭在20天时间里上涨约20%,对螺纹钢价格带来提振。

  此外,财政政策、货币政策边际转向,财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕。市场普遍预期国家会通过扩基建来对冲宏观因素影响,据悉2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上,超过原计划的7320亿元。整体而言,市场对经济的悲观预期缓解,近远月价差收窄。

  大宗内参:您如何看待本轮行情的持续性?

  姜玉龙:近期螺纹供需仍是一个紧平衡格局,螺纹高位震荡为主。

  随着徐州地区部分钢厂复产,螺纹供应回升,上期周度产量突破今年以来的瓶颈(310万吨)至326.65万吨(本期回落至322.69万吨),而唐山、汾渭平原、萍钢陆续限产/停产,山东地区限电也对部分钢厂生产造成了一定影响,据了解徐州主流钢企复产依旧只有大的高炉如1280炉型可以正常,小型炉子暂未恢复,螺纹供应难有大幅提升空间,终端需求则相对平稳,投机需求有所释放,厂库减、社会增,螺纹供需整体处于紧平衡状态,8月库存难以有效累积。因此从供需格局来看,8月份钢价没有大跌基础,可能保持高位震荡走势,建议逢回落做多为主。

  大宗内参:后期行情您怎么看?盘面上有什么操作建议和风险提示?

  姜玉龙:8月下旬可能是比较重要的时间窗口。

  以农历时间计,不难发现年后螺纹涨跌节奏与17年基本同步,而17、16年7、8月份螺纹钢价格都大幅上涨,最后均使得9月旺季不旺。8月属于供需相对均衡的月份,市场价格易受预期左右,且往往提前消耗“金九银十”预期、限产预期。

  首先,我们对于9月份需求不悲观,但是旺季需求启动的时间点较难以把握,8月属于淡旺季转换月份,盘面会逐步从交易预期交易现实,需求回升时间节点对行情走势影响较大。

  第二个是环保限产影响逐渐明朗化。8月下旬进入打赢蓝天保卫战第二阶段,8月20日至11月11日,6轮次,对“2+26”城、汾渭平原11城全面督查,环保限产影响逐渐明朗化。

  第三个方面需要关注卷螺产量变化。今年钢企维持高利润,据国家统计局数据显示,2018年1-6月份我国粗钢产量45116万吨,同比增长6.0%。2018年1-6月,中钢协会员企业累计实现盈利1392.73亿元,同比增长151.15%。根据模型估算,当下螺纹吨钢毛利超过1000元,比热卷高近200元,限产背景下,钢厂可能优先保螺纹。

  建议投资者逢回落做多为主,追高不宜。

(责任编辑:DF318)

12043人参与讨论 我来说两句… 举报
  • 名称
  • 代码
  • 最新价
  • 涨跌幅
请下载东方财富产品,查看实时行情和龙8国际数据
点击排行
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播龙8国际信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
东方财富

扫一扫下载APP
天天基金

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
博聚网